:外盘刺激&需求预期 2月棉价继续上涨

2月棉价延续之前的走势，行情小幅上涨，据本站商品行情分析系统，2月28日3128B级皮棉现货价格在17195元/吨，较月初上涨1.58%，2024年以来，棉价累计上涨4.71%。

月初延续1月以来的利好提振，棉纺织产业链开机率维持高位，纺企和布厂补库增加，棉纱库存下降，纺纱利润也在持续修复，加上农历春节前，尽管纺企陆续放假开机下降，但市场对后市的预期较好，棉价整体维持小幅上涨的走势。年后棉花市场在美棉强势上涨的助推下，现期货行情联动上涨，纺企目前棉花原料及产成品库存均在相对低位，产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，棉价涨幅较年前有所扩大。

国际棉花市场：农业展望论坛预测2024/25年度全球棉花产量略高于消费量，全球棉花消费量有望随着纺织业的持续复苏止跌回升，考特鲁克A指数在连续两年下滑后可能小幅反弹。全球棉花种植面积预计增长约1%，产量增长3%，增长几乎全部来自美国。数据显示，2024/25年度，全球棉花产量预计为1.165亿包，同比增加370万包，增幅超过3%。美国棉花产量预计增加360万包，其他国家产量预计减少，美国重新成为全球第三大产棉国。

USDA 全球产销存预测2月 单位：万吨

美国农业部在新的预测报告中调增美国年度出口预估值4.4万吨，至267.8万吨，期末库存环比继续调减2.1万吨，至61万吨，为近六年历史最低值。印度取消了长绒棉进口关税，预计对美国长绒棉消费量将会增加。产业端偏强的基本面对国际棉价上涨形成一定的驱动力。春节期间，ICE期棉大幅上涨，价格创近十六个月新高。到了月底，多空交织，行情短暂回调后再次大涨。截至27日，ICE主力合约结算价98.8美分，较月初上涨14.23%。

国内棉花市场：年后国内郑棉期货在外盘行情刺激下，价格重心跟涨，随后上方压力有所显现，棉价缺乏进一步上涨动力，内外棉价联动性降低。据Mysteel数据显示，全国商业库存环比减少，棉花进入去库周期。截止2月23日，棉花商业总库存456.38万吨，较一月底下降100万吨左右。

节后棉纱价格试探性上涨，市场仍在观望中。当前国内棉纺市场主要在于节后下游市场订单的表现，据悉下游纺企的排单水平基本在3-4月，个别大厂的排单能到5-6月。棉纺厂棉花采购和棉纱销售逐渐启动，棉纱销售顺畅，纯棉纱和涤棉纱价格均有上涨，棉纺厂在采购棉花采购方面随用随买。据国家棉花市场监测系统，截至2024年2月初全国棉花工业库存约79.7万吨，环比增加14.2%，同比增加18.2%

后市预测：节后的棉纺织市场不温不火，产业链能够勉强传导，纱价调涨约500元/吨，市场接受程度有限。当下棉纺织产业链基本面良性运转，节后复工复产逐步恢复，纺企对“金三银四”旺季抱有期待，加上短期美棉行情的上涨提振，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。需关注新年供应端植棉情况和下游需求补库落实情况。

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