OPEC+减产政策存隐忧&未来需求担忧 油价重挫

6月3日，国际原油期货大幅下跌，美国WTI原油触及近4个月低点。美国WTI原油期货主力合约结算价报74.22美元/桶，跌幅2.77美元或3.6%。布伦特原油期货主力合约结算价报78.36美元/桶，跌幅2.75美元或3.4%。主因产油国OPEC+决定逐步解除自愿深化减产空间，供应预期利空油市。

OPEC+政策落地 供应存隐忧

6月2日，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)部长级线上视频会议结果出炉，该组织发布声明称，其8个OPEC+成员国决定将此前减产协议延长到今年三季度末，减产总额为日均385万桶，以维护国际石油市场的稳定与平衡。

根据声明，成员国决定把2023年11月宣布的日均220万桶的自愿减产措施延长至今年9月底，之后将视市场情况逐步回撤这部分减产力度。此外，8国将把去年4月宣布的日均165万桶的自愿减产措施延长至2025年底。但该决定为8个成员国从10月起逐步解除自愿减产留下空间。另外，该组织还同意为阿联酋制定一个新的产量目标，该国一直在推动提高配额。OPEC+将2025年原油总产量目标调整为日均3972.5万桶，并公布了各成员明年的原油产量目标。但阿联酋的产量目标为明年日均上调30万桶至日均351.9万桶。

市场普遍认为，此次会议结果对油价不利，逐步取消自愿减产表明，尽管近期全球石油库存增加，但部分OPEC成员国仍有恢复产量的强烈愿望。另外，对阿联酋的特殊规定，也将加大其他成员国的减产配合力度。这无疑为未来供应预期增加留下隐患。

经济数据弱于预期 需求担忧加剧

美国供应管理协会(ISM)制造业PMI数据显示，5月制造业PMI从4月的49.2降至48.7，为三个月来最低水平，并为连续第二个月下降。数据疲软加剧了投资者对需求的担忧情绪。数据发布后，WTI原油首当其冲，燃料需求预期利空。

另外，市场正等待美国能源信息署(EIA)将于周三公布的石油库存数据，包括原油和燃料需求预估数据，其中也包括阵亡将士纪念日周末(美国驾车季节的开始)前后的汽油消费量，这将考验行驶旺季的成色。

但周一发布的初步调查显示，截至5月31日当周，美国汽油库存料增加约190万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约180万桶。成品油库存预期表现利空油市，这主要是源于未来需求的不看好。

后市展望

本站原油分析师认为，油价下跌多为利空消息的集中释放，以及地缘风险溢价回撤。未来原油定价逻辑将回归供需基本面，供需博弈继续占据主导。地缘局势会影响会继续弱化，美国原油产量维持高位，OPEC深化减产空间有限，未来供应或存隐忧。另外，需求面来看，虽然美国消费旺季到来，但目前仍须检验其燃料需求增长水平。总的来看，短期内供需表现偏弱，油价会受到一定压制。

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