本周铜价先跌后涨（4.22-4.26）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先下跌后上涨。截止本周末现货铜报价80010元/吨，较周初的80303元/吨下跌0.37%，同比上涨18.4%。

　　铜周度涨跌图

　　据本站周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨6，近期铜价处于高位。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅下跌，截止周末，LME铜库存120400吨，较周初下跌0.66%。

　　宏观方面：美国3月CPI同比上涨3.5%，创2023年9月以来新高，核心CPI同比上涨3.8%，连续第三个月增速高于预期；美国3月PPI同比升2.1%，为2023年4月以来新高。连月升温的通胀数据打击了市场对美联储降息的预期，据CME美联储观察显示，今年首次降息的预计时间推迟到9月，且年内仅降息两次。

　　供应端：1-3月我国累计阴极铜产量为293.9万吨，同比增加6.9%。3月产量为98.1万吨，同比+1.5%，环比+4.7%，当月开工率为79.66%，较上个月上升3.71pct。

　　需求端：家电表现超预期，24年3月空调产量3083.3万台，同比+13.2%，冰箱993.4万台，同比+13.2%；24年3月房屋竣工面积同比-20.7%；新能源汽车3月产量86.3万辆，同比+86.2%；光伏1-3月累计产量12588.1万千瓦时，累计同比+20.1%。

　　进口：海关数据显示，2024年3月份中国未锻轧铜及铜材的进口量为47.4万吨，1-3进口量为137.5万吨，同比增长6.9%。

　　消息面：由于担心钴辐射超标，紫金矿业在刚果民主共和国的一家铜钴矿已经暂停运营。知情 人士称，自上周初以来，COMMUS项目已关闭。COMMUS的官员正在监督生产暂停情况，并测试出口后被退回的钴矿石。

　　综上所述：铜矿供需格局偏紧延续，短期来说冶炼厂难有大规模减产。传统电力投资表现不俗，受极端天气影响家电端预期依旧向好，地产端存在拖累，但目前新能源的增量可以覆盖这一部分的减量。下游需求疲弱的主要原因为传统领域表现清淡，若价格出现回调，下游将获得喘息的机会。关于AI用铜需求，预计当前海外这一领域用铜量约为30万吨，到2030年后，这一数字将上升至100万吨/年。美联储通胀数据打击市场降息预期，预计短期铜价高位震荡为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。

　　(文章来源：本站)