利空仍在 5月豆粕大涨时机未到

据本站商品行情分析系统显示：5月豆粕行情摆脱颓势，迎来涨情，行情不断走高，由于利空仍在，月底迎来回调，整体振荡上涨为主。5月1日，豆粕市场均价3340元/吨，5月29日，豆粕市场均价3502元/吨，价格上涨2.93%。

根据本站豆粕价格年度对比图可以看出，2024年1-2月，豆粕行情持续下跌，跌幅超16%。3月开始迎来上涨行情，振荡上涨超半个月之后，豆粕行情继续下跌一直跌至4月中旬，4月14日豆粕价格处于2024年内最低点，跌至2020年同期水平。4月15日开始，豆粕行情迎来短暂反弹，上涨过后，继续弱势振荡为主，价格持续3300元/吨左右。五一过后，豆粕行情迎来反弹，涨幅超4%，市场均价突破3400元大关，大涨过后高位振荡，月底涨至3500元/吨之后，又回调。5月29日，豆粕市场均价3438元/吨，依然处于四年内低位。

5月豆粕行情走高的主因为：巴西降雨过多，产量预期下滑，豆粕期货行情不断上涨，现货行情跟盘上涨。然而供应端进口大豆到港数量增加，需求端饲料需求依旧低迷，豆粕行情阶段性上涨过后，陆续回落。

下面我们从供需面和技术面分析一下，影响5月豆粕行情涨跌的主要因素。

供应面：2024年1-4月大豆进口总量2714.8万吨，同比去年减少79.7万吨。4月份我国大豆进口量857.2万吨，比3月份的554万吨增长54.69%，比去年同期增加18.04%。5月以来，进口大豆到港量不断增加，进口量预计将达1000万吨。供应面压力仍在，限制豆粕行情上涨空间。

库存：根据本站豆粕库存统计图可以看出，2024年1-4月豆粕库存量不断下滑，4月5日当周豆粕库存处于年内最低点，仅有30万吨。4月中旬开始，豆粕库存量呈现反弹之势，不断增加。4月19日当周，豆粕库存已经超44万吨。5月开始，豆粕不断累库，库存量不断走高。截止5月23日当周，豆粕已经高达60万吨一线，较最低点增加了一倍。随着库存量的不断增加，豆粕行情上涨承压。

期货：五一假期，外盘豆类期货走高，节日过后，国内豆粕期货行情迎来一波补涨，5月6日，连豆粕主力合约收3475元/吨，上涨91元/吨。中旬，由于暴雨天气不断，洪灾影响，巴西大豆产量预估至1.545亿吨，下调200万吨左右。外盘豆类行情支撑，国内豆粕期货振荡走高。月底，利多因素被市场消化，豆粕期货陆续回调。整个5月，豆粕期现走势相近，期货行情支撑豆粕行情振荡上行。

需求：5月开始，终端水产饲料养殖需求增加，饲料厂采购豆粕数量有所增加。由于豆粕供应宽松，行情波动较大，终端饲料厂采购依旧谨慎，需求面尚未放量，对豆粕行情的提振作用一般。

技术面：豆粕行情处于历史低位，仍有下行趋势。

据商品行情分析系统显示:自2024/3/31后，7日均线下穿30日均线启动下行态势，但当前两条均线有相向而行的趋势。2024/4/21测算，接下来的7日内发生运行态势改变(即7日均线上穿30日均线)的概率为41.16%。5月开始，7日均线与30日均线同向，本站价格与7日均线相互交叉，月底，豆粕市场均价回到3400元一线，处于三年低位。豆粕本站价格均线下穿7日均线与30日均线，豆粕行情后市仍具下行风险。

本站农产品分析师李冰认为：5月受巴西大豆减产预期影响，期货行情拉涨，豆粕在供应需求两弱的情况下，迎来了反弹行情，并且持续高位振荡，月底才迎来回调。

进入6月，进口大豆到港量大幅增加，供应压力倍增，库存居高不下。这些利空因素仍在，豆粕能否突破重围迎来上涨，主要看美豆种植期的天气因素，短暂的大涨行情仍有希望，持续大涨依旧动力不足。6月豆粕行情预计将振荡下行为主。

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