日元贬值攻防战谁是最后赢家？日美央行各自陷入困境

日媒：日美央行各自陷入困境

参考消息网5月7日报道据《日本经济新闻》5月6日该报编委大塚节雄的文章《日元贬值攻防战的曙光与不安》，内容如下：

政府和日本银行疑似买入日元、干预汇市的举措暂时遏制投机性的日元抛售势头。货币当局固然希望看到美国经济和物价增速趋缓，但美国物价高企也不乏拜登政府财政支出产生的影响，平抑通胀需非常手段才能奏效。货币当局与市场博弈或将继续。

站在岔路口的美国经济和物价走势、各自陷入困境的日美两国央行以及当局与市场的心理战和博弈，这三周多的行情变化或将在货币史上留下浓墨重彩的一笔。

4月底前，美国经济指标改善推高了美国长期利率，导致日元走弱，二者走势几乎相同。市场逐渐意识到美联储年内不会降息，美联储主席鲍威尔也不得不放弃年内三次降息的设想。

4月26日的日本银行货币政策会议结束后，日元的继续贬值已经无法再用美国长期利率解释了。日本银行想要遏制日元贬值的想法扑了空，反而招致投机性的日元抛售潮。此时，日本财务省终于沉不住气，外界普遍认为日本政府投入了5万亿日元(约合325亿美元)干预汇市。

5月1日，鲍威尔在货币政策会议后的记者会上否定了重启加息的可能性，日元抛售势头应声减弱。观察人士当时普遍预测，日本当局会趁机大笔买入日元再次出手干预汇市。

3日发布的美国就业数据不如预期，回购日元的操作开始增多，日元汇率也开始加速回归此轮贬值前的水平。如果日本政府确实进行了干预，那么可以说眼下日元汇率已经回到与美国长期利率相匹配的轨道。

但问题刚开始。摩根士丹利预计日元汇率将以此次"干预"为契机止跌回升。日经平均指数已经比去年底上涨14%，但换算成美元，涨幅仅为5%。在3日的备忘录中，摩根士丹利指出这种"异常巨大的"背离可能会收窄，以美元计价的日经指数将逐渐接近日元计价的水平。

预计2022年日本政府干预汇市结束日元剧烈贬值的剧情可能重演。美联储决定放慢量化紧缩的速度也是利好因素。这种预测认为，美国长期利率结束上升将缩小日美之间的利差，苦于应对日元贬值的日本银行也可能在7月加息。