去年亏损近40亿元，东风汽车集团仍难回归A股

（文/潘昱辰 编辑/高莘）7月18日，中国国际金融股份有限公司（下简称"中金公司"）披露关于东风汽车集团股份有限公司（下简称"东风集团股份"）首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市辅导工作进展报告(第十一期)。

进展报告称，由于东风集团股份于2023年年度录得净亏损，辅导工作小组已与公司讨论该事项对公司后续资本运作和上市计划的影响。

东风集团股份是东风汽车集团下属在香港联交所上市的控股子公司，是东风汽车集团主要的资本运作平台。2005年12月，东风集团股份在港交所正式上市。其后，东风集团股份一直有回归A股上市的打算，但结局通常是不了了之。

直至2020年7月，东风集团股份披露公告称，为进一步健全公司治理结构，打造境内外融资平台，公司计划申请发行A股股票，并在深圳证券交易所创业板上市。

东风集团股份表示，回归A股上市募集的资金主要有四个用途：一是全新品牌高端新能源乘用车项目（即后来的岚图汽车）；二是新一代汽车和前瞻技术开发项目；三是数字化平台及服务建设项目；四是补充营运资金。

同年10月，东风集团股份宣布其有关A股发行申请获深交所受理。根据预先披露的招股书，其拟公开发行不超过9.57亿股，拟募集资金210.33亿元；同年12月，东风集团股份于深交所过会，保荐机构为中金公司。

当时，东风汽车面临汽车销量下滑，营收、利润下降等多重负面影响。随后到来的新冠肺炎疫情更是加重了集团的负担。自2019年以来，东风汽车的销量、营收和净利润整体呈下滑趋势。

而在2021年9月，东风集团股份撤回在深交所创业板上市的申请，转而申请在深交所主板上市。

其后，中金公司陆续披露上市辅导工作进展报告，时至今日已连续披露至第十一期，但东风集团股份仍未能在深交所主板完成上市。

与此同时，东风集团股份的业绩仍每况愈下。至过去的2023年，东风集团股份的销售收入为993.15亿元，但归属上市公司股东净亏损39.96亿元（上一年尚有超过100亿元的净利润），为2005年上市以来的首次。

2019-2023年东风集团股份历年盈利情况观察者网

其中，东风日产、东风本田等日系合资企业，原本是东风汽车的主要利润来源。但随着车型老化导致的产品力下降，以及市场竞争的加剧，以日系合资企业为首的汽车销量逐年下滑，产品价格不断下降。2023年，东风集团合资业务销量下降16%，利润大幅下降。东风汽车董事会认为，正是因为合资企业表现的滑坡导致集团出现亏损。

另一方面，被东风汽车寄予厚望的自主新能源品牌转型，其收效也不尽如人意。由于转型投入巨大，加之日系盈利能力缩水，东风自主品牌连年亏损的影响也被进一步放大。

而根据公司披露的消息，东风集团股份选择在A股上市融资，最大目的便是补充岚图汽车的发展资金缺口。

作为东风汽车的高端新能源品牌，岚图汽车于2019年正式成立。2020年12月，岚图首款车型岚图FREE正式发布，并于次年6月正式上市；与此同时，岚图公司也开始独立运营。

自岚图FREE上市交付至2021年末，岚图总交付量不足6800辆；而在岚图上市的首个完整年即2022年，岚图制定了全年交付4.6万辆的宏大目标，旗下首款MPV岚图梦想家也于当年5月上市，但并未带动销量显著增长，其后岚图将目标下调至至少3.1万辆，并挑战3.7万辆，但最终全年交付量不足2万辆，仅完成年初目标的40%。

不过，东风汽车仍对岚图寄予厚望。2022年12月，岚图完成A轮引战融资，融资金额近50亿元，是当时中国新能源汽车行业规模最大的首轮融资，融资后市场估值近300亿元。

2023年，岚图全年交付量超过5万辆，同比增长160%。此外，岚图还于去年年末上市首款轿车岚图追光，带动今年上半年交付量超过3万辆，但离行业领先新能源车企仍有较大距离。

岚图追光岚图汽车

和东风集团股份一样，岚图汽车也一直有IPO计划。岚图CFO沈军曾表示，只要"月销量达到1万辆"，就启动IPO。但从岚图目前的市场表现来看，其最高月交付量仍仅有5000辆水平，离IPO的及格线还有很大距离。

此外，根据岚图已公布的财务数据，仅在2021年，岚图净亏损就超过7亿元；2022年仅上半年，岚图的净亏损就超过了上年全年；截至2022年6月30日，岚图的资产总额为74.12亿元，负债总额为65.29亿元，资产负债率高达88％。

而在今年6月的中国汽车重庆论坛期间，岚图CEO卢放也大方承认东风汽车的市场表现确实"不理想"，无论销量还是品牌形象"可能还不如理想汽车等公司"。

岚图汽车CEO卢放中国汽车重庆论坛

但对于外界对东风汽车是否在新能源领域"起了大早赶晚集"的质疑，卢放予以了否认，称东风汽车作为央企，在2000年左右就开始布局新能源产业，目前"还在赶集的路上"。但他也坦言，东风汽车表现"不理想"的原因，在于忽视了对用户产品体验的关心。