最大铜矿罢工未解 铜价触底反弹（8.12-8.16）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅上涨。截止本周末现货铜报价73653.33元/吨，较周初的713533.33元/吨上涨3.22%，同比上涨7.85%。

　　铜周度涨跌图

　　据本站周度涨跌图显示，近三个月来，跌9涨3，本周铜价触底反弹。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存继续大幅上涨，截止周末，LME铜库存307450吨，较月初上涨25.41，这是近四年零十一个月的最高水平。

　　供应中断担忧：必和必拓的埃斯孔迪达铜矿罢工事件是此次铜价上涨的直接导 火 索。作为全球最大的铜矿之一，其年产铜量约占全球产量的5%，其2023年产量达到110万吨，罢工活动自周四起已进入第三天，资方与罢工工会之间的僵局仍未打破，罢工导致的供应中断引发了市场对未来铜供应紧张的担忧，从而推高了铜价。

　　LME铜仓单注销：LME注册仓库的铜仓单大量注销，表明有大量的铜库存被用于交割或准备运回中国。这一消息进一步加剧了市场对铜供应紧张的预期，对铜价构成了额外的支撑。

　　宏观方面：据美国商务部最新数据透露，7月份零售销售环比激增1%，打破自今年2月以来的记录。此一增幅远超预期的0.4%，并修正了前一个月的数据。同时，初请失业金人数降至7月初以来的最低水平，有效缓解了市场对于经济衰退的担忧。8月15日，美国主要股指应声上扬，科技板块领跑，实现连续六天的涨势。美元指数突破103大关，与此同时欧元兑美元则跌破1.10。随着经济衰退忧虑的减轻，铜价格上涨。

　　供应端：全球铜矿供应端出现的新动态值得关注。世界最大铜矿埃斯孔迪达铜矿的工人罢工事件，对铜价构成了直接的支持。这一事件提醒市场，全球近90%的铜供应依赖于矿山开采，而非废料回收，这与铝等金属存在显著差异。此外，国内废铜供应偏紧的情况也可能逐步显现，进一步加剧了市场对供应端的担忧。上周，国内电解铜产量24.7万吨，环比减少0.5万吨，部分再生铜冶炼企业受政策影响以及原料紧张产量有所减少，加之部分企业利润不多也开始减产，因此产量环比小幅减少。

　　需求端：目前国内升贴水挺价情绪相对明显，显示出近期铜价的回调激发了下游企业的采购与补库需求，进而促使需求面出现积极迹象。需求端的表现却相对平淡。尽管金九银十的传统消费旺季即将到来，但目前国内需求暂无明显回暖迹象。

　　进口：中国海关总署周三公布的数据显示，7月份中国未锻轧铜及铜材的进口量同比下滑近3%，降至438,000吨，相比去年同期的451,159吨显著减少。

　　综上所述：海外宏观经济环境的逐步改善，特别是市场对美联储下个月可能降息的预期增强，为市场情绪提供了正面指引，进一步巩固了铜价的短期支撑。埃斯孔迪达铜矿罢工事件影响仍在，下游消费好转，但加拿大矿商运营效率提升有望缓解供应压力。预计铜价短期震荡偏强走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。

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