供强需弱 5月铁矿或先跌后涨

4月以来，铁矿行情先是高位震荡，节后冲高回落，整体偏弱走势，据本站铁矿追踪价格显示，截至30日本站铁矿价格指数为893.33，环比上涨16.18%，其中，在25日达到月内最高点为906，涨幅度达到17.83%，具体如上图。

回顾铁矿4月行情，铁矿价格节前高位震荡、节后冲高回落， 本站数据师认为可以大概分为二个阶段：其一高位震荡，在4月上中旬，随着钢厂冬储补库操作完成，钢厂也陆续放缓采购操作，加上钢厂因利润低位，开工积极性不佳，而需求下降后市场交投减少，期货市场情绪走弱，所以矿价处于震荡行情。

其二冲高回落，到4月中下旬，春节假期过后，投机商看好节后钢厂复产预期，所以期货市场行情节后一度冲高，但钢厂由于利润情况开工积极趋稳，并无大幅需求释放情况，复产情况不及市场预期，加上宏观上利空，矿价开始加速下跌。

分析完4月矿价波动的原因后，来预测下3月矿价：

库存方面，截至4月26日，全国45个港口进口铁矿库存为14759.11万吨，月环比增加327.91万吨；日均疏港量为300.96万吨，月环比增加10.72万吨；在港船舶数101条，与3月底相比增加5条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9379.93万吨，月环比增加231.07吨。4月随着钢厂利润好转，开工积极性改善，从而引发提货需求，所以日疏港量增长，不过海外发运积极，所以港口库存依然维持累增趋势，加上五一假期在即港口提货情况会有所放缓。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，会进一步刺激钢厂开工规模从而利好铁矿需求释放。上周随着澳洲天气影响消退，海外发运大幅回增，节后港口库存维持累库趋势，5月铁矿港口库存量维持高位运行。

供应方面，截至26日，上周全球铁矿石发运总量2603.7万吨，环比减少442.9万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2078.5万吨，环比减少397.7万吨；澳洲发运量1410.1万吨，环比减少315.7万吨；其中澳洲发往中国的量1033万吨，环比减少528.5万吨；巴西发运量668.4万吨，环比减少82万吨。5月初海外天气好转，海外发运量继续回增，海外发运良好5月到港量会继续增涨，不过近期钢厂利润恢复，铁水产量回增，消化部分港口库存，不过5月整体供应情况仍会维持宽松局面。

需求方面，4月钢厂高炉开工情况好转，钢厂利润逐步恢复，铁水产量也逐渐增长。与此同时，下游钢材成交情况也在持续好转，所以5月钢厂减产概率较小；而从去年的铁水产量增长情况以及钢厂利润情况来看，节后铁水产量仍会有保持增长，利好铁矿需求释放，但具体增加情况还要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况。

废钢方面，4月以来，废钢价格震荡上行，小幅上涨。4月主要是铁矿价格反弹拉涨，从而影响到废钢价格变动；4月以来钢厂利润情况逐步恢复，钢厂开工积极性有所好转，从而刺激了钢厂电炉生产需求，所以废钢价格逐步上行，4月份终端钢材成交也有所增长，钢厂扩大生产规模，也是利好废钢需求，5月废钢行情主要还是要看下游钢材成交以及钢厂利润能否继续向好，预计5月废钢市场或小幅上涨。

综上所述，本站数据师认为，4月需求端，钢厂利润恢复，开工积极性好转，铁水产量回增，利好铁矿需求释放，5月需求仍会保持逐渐释放趋势，但具体幅度难料；而供应端，4月受天气影响海外发运周期性缩减，5月天气好转后会再度回增，加上港口库存量维持累库趋势，供应整体上偏宽松.相对来说，5月铁矿供需基本面或转为供强需弱局面。综合来看，铁矿港口库存维持累库，钢厂利润恢复后补库需求仍会小幅释放，预计5月铁矿或先跌后涨，偏强震荡运行。

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