4月豆粕跌势不改 5月能否触底反弹？

据本站商品行情分析系统显示：4月豆粕行情反弹乏力，跌势不止，跌幅超4%。4月1日，豆粕市场均价3488元/吨，4月29日，豆粕市场均价3326元/吨，价格下跌4.64%。

根据本站豆粕价格年度对比图可以看出，2024年1-2月，豆粕行情持续下跌，跌幅超16%。3月开始迎来上涨行情，振荡上涨超半个月之后，豆粕行情继续下跌一直跌至4月中旬，4月14日豆粕价格处于2024年内最低点，跌至2020年同期水平。4月15日开始，豆粕行情迎来短暂反弹，上涨过后，继续弱势振荡为主，价格持续3300元/吨左右。

4月豆粕行情反弹乏力的主因为：进口大豆到港量有所增加，豆粕库存触底反弹，呈现上升之势，终端饲料厂需求疲软，期货方面，南美大豆收割季，丰产成定局，利空打压，期货行情上涨受阻，拖累豆粕现货行情。

下面我们从供需面和技术面分析一下，5月豆粕行情能否改变颓势，迎来大涨行情？

供需面预测：供应压力倍增，5月豆粕行情上涨承压

供应面：2024年1-3月，进口大豆累计达到1857.7万吨，同比减少10.8%。一季度进口大豆数量处于低位。4月进口大豆到港量陆续增加，预估750万吨。5月根据进口大豆船期统计，预估超1000万吨。随着进口大豆供应倍增，5月豆粕供应仍将以宽松为主，打压豆粕上涨行情。

库存：根据本站豆粕库存统计图可以看出，2024年1-4月豆粕库存量不断下滑，4月5日当周豆粕库存处于年内最低点，仅有30万吨。4月中旬开始，豆粕库存量呈现反弹之势，不断增加。4月19日当周，豆粕库存已经超44万吨，五一假期临近，大豆油厂开工率增加，豆粕库存量仍将继续保持上升之势。库存压力仍在，5月豆粕行情上涨承压。

期货：4月上旬，连豆粕行情弱势振荡为主。下旬，南美大豆收割完毕，全面上市，美豆播种陆续展开，外盘利空气氛转淡，连豆粕期货行情振荡上涨。4月连豆粕期货行情整体振荡上涨超1%。进入5月，美豆步入播种季，天气题材仍在，豆粕期货上涨可期，由于天气不确定因素较多，连豆粕大涨空间受限，对豆粕现货行情提振作用有限。

需求：4月开始，终端水产饲料养殖陆续恢复，饲料厂采购豆粕数量有一定程度的增加，由于大部分饲料厂对豆粕后市阶段性看空，逢涨买入、补库，采购谨慎，需求面对豆粕行情的提振作用较小。5月终端饲料刚性需求支撑，对豆粕行情有一定提振作用。

技术面：豆粕行情处于低位，5月仍存下跌趋势。

据商品行情分析系统显示:4月以后，豆粕7日均线下穿30日均线启动下行态势，但当前两条均线有相向而行的趋势。2024/4/21测算，接下来的7日内发生运行态势改变(即7日均线上穿30日均线)的概率为41.16%。4月29日豆粕价格处于1年低位，两年低位，三年低位。

本站农产品分析师李冰认为：五一过后，原料进口大豆供应压力仍在，豆粕库存量回升，期货行情提振有限，终端饲料需求疲软，供需面后市依旧上涨乏力。技术面来看，豆粕价格已经处于低位，仍具下行风险。无论从供需面或者技术面来看，5月豆粕行情大涨概率较小，美豆播种季，天气题材仍在，豆粕偶有涨情，整体依旧振荡下跌为主。

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