11月木浆价格涨跌互现 短期维持区间震荡

据本站商品行情分析系统监测：11月针叶木浆价格先扬后抑，阔叶木浆价格持续弱势下行。11月29日针叶木浆山东地区市场均价为6260元/吨，与11月1日均价相比上涨了0.32%。11月29日阔叶木浆山东地区市场均价为4542元/吨，与11月1日均价相比下降了2.11%。

供应方面：由于欧洲港口库存环比继续累库和国内下半年木浆的大量投产，市场整体供应压力较大。随后市场传出加拿大港口罢工浆厂放缓发货的利好消息，使得市场进口量会有增加预期。而针叶浆受海外供应扰动影响，美金报价依旧坚挺，浆种价差因此拉大。

而阔叶浆高投产背景下，疲弱不见缓和。在针叶浆和阔叶浆价差偏大的背景下，对针叶价格上涨起到了抑制影响。加之浆市高价成交受限，进口阔叶浆价格承压下滑，呈现超季节性下跌特点。

需求方面：11月中上旬国内下游企业盈利状况依旧处于低迷状态，下游纸厂多为消耗前期原料库存为主，供需双方博弈态势不变。虽然纸厂涨价函频出，但纸价提价并不顺畅，下游纸厂出货不顺导致原料采购量减少，多以询盘为主，成交比例较低。

11月下旬下游纸张开工维持低位，市场观望情绪占优，各类原纸周内维稳为主，后市给到浆价支撑有限。随后受晨鸣纸业停产带动白卡纸价上调，随后文化纸厂发布涨价函，使得木浆价格有所提振上行。但实际需求并未出现真实性好转，上调纸价实为成本压力下的止亏，临近月末木浆价格回落走低。

进口方面：据海关总署数据显示，中国2024年10月纸浆进口量为267.3万吨，环比-0.1%，同比-12.5%，全年累计进口量2831.0万吨，累计同比-5.3%。10月中国纸浆进口量同比和环比仍呈现下降。

国内港口数据：截止2024年11月28日，中国纸浆主流港口样本库存量：171.1万吨，较上期下降3.6%，库存量在本周期转为去库的走势。其中青岛港库存105万吨，较上期下降0.9%；常熟港库存45.8万吨，较上期下降11.9%。

期货方面：纸浆期货主力合约价格延续震荡偏涨走势。截至11月29日上期所纸浆期货sp2501主力合约开盘价5822元/吨，收盘价5844元/吨，最高价5876元/吨，成交17.03万手，持仓103,068手。

本站木浆分析师认为，当前下游纸厂积极发布涨价函以改善原纸盈利情况，但落实有限下游原纸行业毛利率延续低位波动，纸企刚需采买原料为主，浆市高价成交不畅，买卖双方观望情绪浓郁，预计短期木浆现货价格维持区间震荡整理。

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