美联储降息或推迟 原油急挫近3%

2月23日，国际原油期货急跌近3%。美国WTI原油期货主力合约结算价报76.49美元/桶，跌幅2.12美元或2.7%。布伦特原油期货主力合约结算价报80.80美元/桶，跌幅1.90美元或2.3%。主因美联储释放鹰派信号，降息推迟预期打压市场信心。

消息面：

美联储理事：降息应该推迟几个月

自去年7月以来，美联储一直将政策利率目标区间维持在5.25%-5.5%。高利率给市场投资和需求带来沉重压力。此前市场也普遍预期，3月份美联储将迎来第一次降息，这将给全球经济需求带来利好，同时也会带动能源需求回暖。

然而，1月政策会议记录显示，大多数决策者担心对过早降息可能产生的风险表现担忧。周四，美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，美联储政策制定者应该至少再推迟几个月降息。此番鹰派言论，给油市带来利空影响。这意味着经济回暖预期可能存在变数，同时也会抑制石油需求。

加沙停火谈判打压原油风险溢价

目前，加沙停火谈判正在巴黎举行，巴以冲*突进行到现在，关于停火问题屡次放在桌面，但此前努力并没有取得明显效果。此次谈判旨在停止以巴冲*突、释放以色列和外国人质，各方都在做积极努力，市场也预期地缘政治紧张局势将有所缓和。这一定程度上也平抑了原油风险溢价空间。

美国油气钻机总数增至2023年8月以来最高水平

能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes Co.)周五在其备受关注的报告中表示，美国能源企业的石油和天然气钻机总数增至2023年8月以来最高水平。数据显示，截至2月23日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数增加5座，至626座，为自2023年8月以来最高水平。

尽管产商一直在削减支出和活跃钻机数量，但预计今明两年美国石油产量仍有望创出纪录高位，主因库存钻井效率提升。美国原油产量仍处于高位水平。

供需面

供应端：OPEC减产的执行情况不乐观

目前数据来看，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)减产执行情况存在水分。从其产量及出口量的角度分析，1月OPEC产量较去年12月增产约20万桶/日，其中沙特、阿联酋、阿尔及利亚等国的1月出口量均超去年12月。

虽然一些OPEC+成员没有完成指标，但比较乐观的是，俄罗斯出口量出现下降，符合市场预期，俄罗斯上个月原油出口量减少了约30.7万桶，除了削减出口外，俄罗斯还承诺在今年年底前将原油产量减少50万桶/日。能源部数据显示，1月份其产量比2023年2月的基准低约49万桶/日。供应端总体来看，美国产量高位，OPEC+延续减产，但执行情况有待考证，未来供应预计表现相对充裕。

需求端：全球石油需求信心不足

此前，三大机构对2024年全球能源需求再度下调，引发了市场对需求端的持续担忧。未来全球仍受美联储高利率环境带来的负面影响，投资和需求都会受到一定限制。从中国需求出发，随着国内春检来临，国内主营炼厂开工率也将逐步回落，原油进口或有回撤，目前中国原油长期维持高进口量的格局可能会出现改观。

后市预测：

综合考虑，本站原油分析师认为，短期内原油仍受地缘局势影响，价格会维持相对刚性。中期受美联储降息推迟预期影响，价格会有压力。预计短期内供需博弈下，油价会继续区间震荡。中期价格或有回落空间。但长期来看，美联储降息周期内，未来石油需求回暖预期不改的情况下，油价仍有上行空间。

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