图片来自网络
公募基金2024年三季报披露拉开帷幕。
9月24日以来，一揽子增量政策密集出台，市场信心提振明显，A股市场出现大幅反弹，基金经理三季度操作备受市场关注。
截至10月23日，已有国投瑞银基金、万家基金、泰信基金、中金公司和蜂巢基金等公司相继公布旗下基金2024年三季报。从基金十大重仓股数据来看，基金经理在三季度进行了较大幅度的调仓换股，或通过对资产的重新配置谋求更多进攻性。
大幅调仓换股
三季度末、四季度初正是A股市场回暖的关键时刻，已经披露的基金三季报显示，不少基金经理对持仓进行了较大幅度调整。
10月22日，施成管理的国投瑞银进宝基金披露2024年三季报，该基金的十大重仓股情况同步曝光。
具体来看，德业股份、阳光电源、比亚迪、锦浪科技均新晋国投瑞银进宝基金前十大重仓股名单，璞泰来、天齐锂业、多氟多、赣锋锂业则退出十大重仓股名单。十大重仓股中，宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料均被基金经理减持。
截至三季度末，该基金二季度末的第五大重仓股中矿资源被动晋升为第一大重仓股。
不难发现，施成在继续深耕新能源赛道的同时，仓位逐渐向光伏板块倾斜，而对锂电板块有较大幅度减持。
施成在基金三季报中透露了其调仓的思路。他表示，在新能源应用方面，去库存周期已经结束，库存周期上行也尚未发生。大幅下跌的价格，将在未来1—2年刺激需求。一方面，储能的需求预计将快速增长，拉动新能源行业增速，而光储的平价化，会进一步刺激光伏和储能装机的迅速增长；另一方面，汽车的全球化也会发生，提供稳健增长的基石，中国不断创新的汽车产品，也很可能在未来的几年里展开全球化。预计新的周期将沿着应用—中游—上游的节奏展开。随着产品价格的大幅下跌和新技术的应用，产品的性价比大幅提升。终端的单位用量提升和新兴的应用领域出现，会带来需求新一轮的增长。
在权益投资比例上，三季报数据显示，国投瑞银进宝基金的权益投资比例为92.77%，较二季度末的92.31%有小幅增长。产品规模上看，该产品三季度被赎回0.34亿份。
吴秉韬管理的泰信低碳经济基金于10月23日披露了基金三季报。深南电路、领益智造、罗博特科、鹏鼎控股均首次出现在该基金十大重仓股名单中，天孚通信、工业富联、景旺电子、生益科技则从十大重仓股名单中退出。
吴秉韬在三季报中表示，该基金继续围绕人工智能板块进行布局。从十大重仓股来看，吴秉韬重仓公司仍集中于光模块（CPO）、消费电子和印制线路板（PCB）等科技制造板块。
朱剑胜管理的中金新锐在三季度加仓了兴瑞科技、亿纬锂能和扬电科技，鼎胜新材、尚太科技、拓邦股份、浙江鼎力、长高电新新晋该基金十大重仓股，中际旭创、新易盛、江苏华辰等退出十大重仓股名单。不难发现，朱剑胜加仓了回调幅度较大的锂电板块，而减持了股价处于高位的光模块。
谋求进攻
基金经理通过对资产的重新配置谋求更多进攻性。
黄兴亮管理的万家行业优选三季度主要减持了个别短期因为涨幅较大而超标的芯片和医药个股，相应地增持了一些持续下跌，性价比进一步凸显的公司。
同为中金公司的冯达在基金三季报中表示，报告期内持仓仍以科技成长类公司为主，对电子行业和军工行业持续看好，维持了在芯片设计、晶圆代工、军工装备等方向的配置比例，同时加大了对计算机、传媒行业的关注力度。其管理的中金进取回报在三季度加仓长盈通和中兵红箭，大幅减持全志科技，恒玄科技、中芯国际和比亚迪的仓位则保持不变。
吴穹管理的蜂巢先进制造在三季度继续配置以人工智能板块为主的大科技板块之中，包括算力、消费电子、半导体设备材料、新能源等，如中际旭创、浪潮信息和工业富联为该基金前三大重仓股，新易盛、宁德时代、石头科技和腾讯控股新晋该基金十大重仓股名单。吴穹在基金三季报中表示，提升了高性价比港股的配置比例，在不同板块超涨超跌的时候会进行再平衡以优化组合。
除了基金三季报披露的基金经理操作动向，已披露的上市公司三季报也透露出多位知名基金经理的三季度调仓情况。
多位基金经理加大对科技制造板块的增持。谢治宇管理的兴全合润基金首次进入蓝思科技前十大股东，还增持了梅花生物和密尔克卫，并减持石化机械。乔迁管理的兴全商业模式增持东方电子和燕麦科技，减持密尔克卫。钟帅管理的华夏行业景气减持金新农和得邦照明，增持安靠智电。
继续看好成长板块投资机会
从基金经理最新观点来看，四季度看好成长板块投资机会。
“之前投资者的预期过于悲观，此番政策表述体现了高层托底的决心，市场对于宏观政策的信心也得以修复。”黄兴亮认为，后续若各项政策能够落地，经济运行预期能够触底修复，市场的上涨将更具持续性。后续若市场信心和风险偏好持续回升，将有利于成长风格的表现。
宏观数据方面，吴秉韬分析，9月制造业生产指数重回扩张区间，新订单、价格指数边际改善，带动制造业景气回升。同时，新订单与进口指数均处收缩区间，内需仍然不强，是景气回升的主要制约因素。新出口订单指数回落，外需边际下行，出口压力或有所增大。另外，吴秉韬认为当前流动性仍处于偏宽松阶段。
展望四季度，吴穹表示，海外方面最大的不确定性在美国大选，将密切关注大选结果，较少持有对大选敏感的板块以防范风险。国内方面，政策已经全面回暖，增量政策将逐步落地，提升基本面复苏的步伐，逐步反映到上市公司的业绩上，EPS的提升有望将推动股票市场的逐步上行。除了基本面以外，市场生态在持续优化，有利于提升市场整体的估值水平。
而对于后市，朱剑胜觉得市场关注的主要方向或许是弹性相对比较大、与国内需求相关性较高，且经历过去几年证明了自身具备一定的核心竞争力的资产。
在配置行业方面，吴穹继续看好以人工智能为代表的大科技板块，将密切跟踪行业的进展，并持续优化持仓。
施成认为，以新能源、TMT为代表的业绩成长行业，部分环节在2024年已经出现了盈利的回升。储能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024—2025年能够兑现成长的公司的行情。